北方一家消费金融公司金融市场部融资负责人对财联社记者表示，金融债券对于消费金融公司的融资渠道拓展及丰富具有非常大的意义，在目前流动性宽松以及银行资产荒的条件下可以为非银机构，特别是消费金融公司提供低成本的长期资金，锁定未来负债成本，降低负债，增厚公司资本金能力，优化资产负债结构，同时，也可以积极地响应落实监管要求对客降低定价的政策，更好地为消费市场提供多样化的金融服务。

8月16日，界面新闻从接近央行消息人士处获悉，为支持消费金融公司、汽车金融公司提高金融服务能力和消费信贷覆盖面，央行拟大力支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券（ABS），募集资金积极开发特色消费信贷产品，满足居民消费升级需求。

据悉，招联消费金融、中银消费金融、中邮消费金融、比亚迪汽车金融等首批8家消费金融公司和汽车金融公司已经与中金公司、中信证券、招商证券等机构沟通了初步意向，预计8家公司金融债券和信贷资产支持证券近期发行规模在500亿元左右。后续还将支持更多消费金融公司和汽车金融公司发行。

消金公司发行金融债审批有望放开

界面新闻从业内了解到，消费金融公司日常运营主要通过吸收股东存款、同业借款、发行金融债券、信贷ABS等方式筹集资金，不得吸收公众存款。长期以来，消费金融公司面临着融资渠道有限及成本居高不下的问题。

中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告2022》指出，在银行间市场上，消费金公司可以通过资产证券化、金融债、“银登中心”等方式融资。资产证券化（即发行信贷ABS）及金融债均为标准化的融资工具，融资成本相对较低，期限一般为0.5至3年。

但由于金融债发行门槛较高，目前，行业内达到展业标准的机构数量较少。据界面新闻统计，已开业的31家消费金融公司中，仅8家消费金融公司获批发行金融债，包括捷信消费金融、招联消费金融、马上消费金融、中银消费金融、兴业消费金融、中邮消费金融、哈银消费金融和中原消费金融。

从发行情况来看，自2016年中银消费金融发行首单金融债以来，目前仅中银消费金融、马上消费金融、招联消费金融、兴业消费金融和捷信消费金融5家消金公司成功发行金融债，规模合计310亿元。然而，2021年11月以来，再无消费金融公司成功发行金融债。

监管此次释放出支持消费金融公司发行金融债券的积极信号，也意味着暂停接近两年的金融债的审批有望放开。

界面新闻从行业内了解到，目前首批消费金融公司中，已有公司正在筹划金融债发行事宜。

中银消费金融方面向界面新闻表示：“近年来央行和监管部门加大对消金行业的各项政策支持，拓宽融资渠道、降低融资成本，对消金公司进一步提升金融服务质量、支持市场消费提升起到良好效果，公司也一直保持对相关政策的高度关注，近期正与相关券商积极沟通公开市场融资工具发行的各项准备工作，如果相关金融债政策放开，公司将积极参与相关发行工作。”

招联消费金融相关人士介绍，招联作为持牌消费金融公司中的头部机构，近年来已成功发行8期（两批次）金融债，目前正持续筹备和推进新一期金融债券发行所需的材料和流程，各方面进展较为顺利，有望成为消金公司金融债重启后首批发行机构。

一券商人士表示，消费金融同业资金占总负债比重普遍超过80%，金融债券占比仅为8%。相比短期同业借款，金融债券期限更长、成本更低。支持消费金融公司发行金融债券有助于改善期限错配、降低融资成本、提升消费信贷供给能力。

有评级机构公司从业者指出，在当前宏观经济下行、资本回报率趋势走低的背景下，行业综合收益不断降低，消费金融行业的利润空间被持续挤压，客群定位持续上移，不利于促进居民消费提质增效。发行金融债券对于降低融资成本、减轻流动性压力、促进企业信用资质向好有积极意义。

信贷ABS或将提速

“现在监管释放出大力支持消费信贷的信号，消费金融ABS发行也有望提速。从整体趋势上看，消费金融ABS的发行利率也持续走低，长期来看，利好行业良性发展。”一消金公司从业者对界面新闻指出。

在消费金融公司发行信贷ABS数据方面，2023年以来，无论是注册额度，还是发行规模，相较2022年都有提速的迹象。

据界面新闻统计，2023年以来，已有4家消费金融公司ABS注册额度获批，注册总金额合计为297亿元，超过2022年全年消金ABS获批注册额度155亿元。截至目前，已有兴业消费金融、海尔消费金融、马上消费金融、湖北消费金融、中原消费金融等5家公司发行了8单个人消费贷款ABS项目，共募得资金合计107.57亿元，较上年同期增长73%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对界面新闻表示，消费金融公司发行ABS，有助于盘活机构存量资产，拓宽融资渠道，有望稳定融资负债成本，提升消费金融机构业务发展能力；同时，ABS有助于丰富市场融资工具，提升市场投融资、资源配置效率，助力行业加快发展。

“从价格的角度来看，即融资利率方面，近几年整个市场上的融资的利率存在比较明显的下行，今年融资的利率已经到达一个比较低的位置，在这样的情况下，其实持牌的消费金公司，能够以比较低的价格去实现市场化的融资，无论是基于自身的融资需求，还是提前去为未来的信贷扩张做储备，都可以促使消费金融公司发行更多ABS以实现更多的融资。”星图金融研究院研究员黄大智此前接受界面新闻采访时指出，消费金融公司发行ABS掀起热潮，既有行业的供给性因素，也就是市场的消费金融机构有融资的需求，也有监管鼓励促消费扩内需的背景。

值得关注的是，近段时间以来，监管多次发声，鼓励合理增加消费信贷。

7月18日，商务部、中国人民银行等13部门发布的《关于促进家居消费若干措施的通知》指出，鼓励金融机构在依法合规、风险可控前提下，加强对家居消费的信贷支持，合理确定贷款利率和还款期限，优化审批流程，完善金融服务，推广线上即时办理。鼓励金融机构加强与家居生产企业、家居卖场、家装企业等合作，为经营商户和供应链上下游企业提供融资支持。

7月31日，国家发改委《关于恢复和扩大消费的措施》出台，被业内称为“促消费二十条”，其中明确提及加强金融对消费领域的支持。引导金融机构按市场化方式，加大对住宿餐饮、文化旅游、体育健康、养老托育、家政服务等的综合金融支持力度。同时上述《措施》还指出，加大汽车消费金融支持力度，扩大新能源汽车消费。

历史数据表明，消费信贷对增强消费、促进经济发展起到积极作用。2023年3月，原银保监会非银部在《中国金融》发表的署名文章《引领消费金融公司规范有序发展》中指出：“实证测算表明，引入消费金融产品后，借款人消费金额提升16%-30%，合作商户销售额提升约40%，能够有效打破借款人当期预算约束，助力释放潜在消费需求，增强消费对经济发展的拉动作用。”

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